A. Dissertation: "Der chinesische Aktienmarkt börsennotierter Unternehmen"
B. Vortrag

1. Charakteristika des Aktienmarktes 2. Kann der Aktienmarkt seine typischen Funktionen wahrnehmen? 3. Fazit und Ausblick

Quellen

3 Fazit und Ausblick

Durch die hohe Unsicherheit im Markt entstehen erhöhte Transaktionskosten. Der Markt kann zwar inländisches und ausländisches Kapital mobilisieren, eine effiziente Allokation kann er jedoch nicht gewährleisten. Die chinesische Sparquote liegt derzeit bei ca. 40% (China Statistical Yearbook 1999). Gleichzeitig sind alternative Anlagemöglichkeiten wie Obligationen, Lebensversicherungen, Bausparverträge u.ä. noch weitgehend unterentwickelt (Hou Shulin 2000, S. 154 ff. & S. 162 ff.). Durch die Schaffung eines stabilen institutionellen Arrangements, das die Durchsetzung des vorhandenen Instrumentariums ermöglicht, und durch die weitere Regulierung des Marktes könnte das Potential der Kapitalmobilisierung ausgebaut werden. Durch die Einrichtung des neuen Marktes für Wachstumsunternehmen soll Markttiefe geschaffen werden, was zur Verringerung der bisherigen Schwankungen beitragen kann. Die reine Verlagerung von Kapital ohne Aktivierung zusätzlicher Mittel ist aber nicht ausgeschlossen und hängt vom Investorenschutz im jeweiligen Segment ab. Weitere Schritte müssen bei der Transparenz der Unternehmensbewertung realisiert werden. Die Rahmenbedingungen sollten ein möglichst großes Maß an Verlässlichkeit und Vorhersehbarkeit bieten, damit Investoren bei der Investition am Aktienmarkt nicht zusätzliche Sicherheiten in Anspruch nehmen müssen, die die Allokationsfunktion behindern.